万达期货:长假归来抢攻再创年内新高国

需求量占全球总量的61%,201775亿吨(82%进口量来自澳大利亚、巴西两国),对外依存度近90%。2013年至2017年是全球铁矿石产能扩张高峰期,2018全球铁矿石进入产能释放尾段。从铁矿石成本端来看,fmg、力拓、必和必拓成本在30美元/吨以下,淡水河谷成本在38美元/吨左右,中国一部分矿山的生产成本在50美元/吨左右,但大部分矿山成本尚在70美元上方。当铁矿石成本跌破50美元/吨的时候将引发供给大幅收缩,而一旦价格突破75—80美元区间,将引发“非主流”矿山的复产,带来供给压力。

铁矿石的唯一需求便是入高炉进行炼铁,根据世界钢协数据,2013%,预计2018年全球2亿吨;全球铁矿石需求量增加2000万吨,但供给量增加4000万吨,依然处于过剩格局。从全球粗钢产能的走向来看,2018年至2019年全球已宣布的钢铁产能计划中新建高炉—转炉产能为6332万吨,其中印度为4300万吨。印度近几年经济增速明显加快,2017年钢铁产量1亿吨,只有中国的1/8,未来增长空间巨大,如果能复制中国之前的工业化路径,未来铁矿石需求将会大幅增长。2016年至2017年,中国钢铁产15亿吨,2018年将再去3000万吨。中国粗钢产能已经见顶,未来新建产能将属于产能内部置换项目,也意味着铁矿石在中国的需求已经见顶。

表为2016年至2020年全球四大矿山产能利用率(%)及产能预测(亿吨)

电炉炼钢进一步削减铁矿石需求

目前,世界钢铁制造普遍采用的炼钢方式主要有转炉炼钢和电炉炼钢两种。相比转炉炼钢,电炉炼钢具有工序短、投资省、建设快、节能减排效果突出等优势。据测算,炼钢使用7吨精矿的消耗,比使用生铁节省60%能源、40%新水,可减少排放废气86%、废水76%、废渣72%、固体排放物(含矿山部分的废石和尾矿)97%。因此,世界各国普遍比较重视发展以废钢为主原料的电炉短流程炼钢生产工艺。2015年世界1%,同期,7%,4%,4%,9%,而1%。

2016年12月,中国废钢铁应用协会发布《废钢铁产业“十三五”发展规划》,提出到“十三五”末,废钢比将从“十二五”时期的10%提高到20%,其中转炉废钢比要达到15%,电炉钢比要提高到12%的水平。在粗钢产量一定的情况下,废钢比提升意味着铁矿石的部分需求将被废钢替代和挤出。2015年中国粗钢产量8亿吨,废钢比10%,即废钢消耗了802亿吨。如果《废钢铁产业“十三五”发展规划》得到落实,即“十5亿—8亿吨、废钢比提高到20%,那6亿吨,4亿吨,与20152亿吨,92亿吨,这相7亿吨铁矿石的fmg挤出市场。

图为中国废钢(转炉钢/电炉钢)消耗量(万吨)

2018年至2019年全球计划新建电弧炉产能8836万吨,中国国内计划淘汰4059万吨产能置换为3118万吨电炉钢产能,电弧炉由于投资少且更环保,随着中国废钢资源量的提升,用于长流程炼铁的铁矿石需求将进一步被削弱。

中国钢材下游行业市场分析

房地产量跌价稳

目前中国地产库存已处于近3年来的较低水平,2018年地产行业低库存的新常态将对房价形成支撑,但另一方面,政府的限购政策将抑制房价的进一步上涨,2018年房地产行业或呈现销售面积下跌但房价基本平稳的局面,地产行业逐步过渡至量跌价涨阶段。

投资与新开工方面,2016年以来库存水平处于历史低位,2017年三季度以后,土地成交面积出现明显上行趋势,地产开发商拿地速度加快,为2018年新开工维持增长提供了条件。___lin。